近日，人民銀行等幾部門(mén)出臺(tái)了延期還本付息和信用貸款支持政策。為了配合這兩項(xiàng)政策，人民銀行創(chuàng)設(shè)兩個(gè)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具——普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃。

政策及工具設(shè)立的背景是什么？具體如何運(yùn)作？將帶來(lái)什么政策效果？對(duì)此，人民銀行6月2日舉行新聞發(fā)布會(huì)，詳細(xì)介紹了政策背后的“故事”。

人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝指出，這次出臺(tái)的兩項(xiàng)政策有很強(qiáng)的目標(biāo)性和直達(dá)性，政策的取向有清晰的目標(biāo)，并且具有普惠性，配有相應(yīng)的激勵(lì)措施。這些政策無(wú)論從性質(zhì)上和規(guī)模上都談不上量化寬松，和國(guó)際上其他一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體比較，中國(guó)的貨幣政策工具的空間還是有的，仍然處于常態(tài)化的貨幣信貸政策的范疇里面。

設(shè)SPV撬動(dòng)銀行資金

為了鼓勵(lì)地方法人銀行對(duì)普惠小微企業(yè)貸款“應(yīng)延盡延”，人民銀行創(chuàng)設(shè)普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，提供400億元再貸款資金，通過(guò)特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協(xié)議的方式，向地方法人銀行提供激勵(lì)。

具體看，激勵(lì)資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%，預(yù)計(jì)可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬(wàn)億元，切實(shí)緩解小微企業(yè)還本付息壓力。

“因?yàn)榱亢艽螅远唐谥畠?nèi)對(duì)銀行的流動(dòng)性可能產(chǎn)生一定的影響，人民銀行將綜合運(yùn)用貨幣政策工具，保持銀行流動(dòng)性的合理充裕。”人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)鄒瀾表示。

至于普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃，即由人民銀行提供4000億元再貸款資金，通過(guò)SPV與地方法人銀行簽訂信用貸款支持計(jì)劃合同的方式，購(gòu)買(mǎi)地方法人銀行新發(fā)放的部分普惠小微信用貸款。

“相當(dāng)于向地方商業(yè)銀行發(fā)放的小微信用貸款的40%提供了零成本的資金。”潘功勝解釋。

“目前計(jì)劃安排6月份、7月份、10月份、明年1月份四次批量購(gòu)買(mǎi)。”鄒瀾透露，這個(gè)政策落地后，可帶動(dòng)相關(guān)的地方法人銀行新發(fā)放普惠小微信用貸款接近1萬(wàn)億元。去年這些銀行發(fā)放的信用貸款大概是3000多億元，人民銀行希望通過(guò)這一政策工具能夠產(chǎn)生“倍增”的效應(yīng)，使小微企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)能夠?qū)崒?shí)在在地感到變化，大幅度提高小微企業(yè)信用貸款的發(fā)放比例。

特別要指出的是，因?yàn)檎叩哪康氖窍Ｍ尭嗟闹行∥⑵髽I(yè)能夠活下來(lái)，實(shí)現(xiàn)保市場(chǎng)主體、保就業(yè)的最終政策目標(biāo)，所以上述兩項(xiàng)政策均提到，享受政策覆蓋的企業(yè)，需要承諾保持就業(yè)崗位基本穩(wěn)定。

防范道德風(fēng)險(xiǎn)

制度設(shè)計(jì)上的一個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注。人民銀行使用信用貸款支持計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)貸款后，委托放貸銀行管理，購(gòu)買(mǎi)部分的貸款利息由放貸銀行收取，壞賬損失也由放貸銀行承擔(dān)。

貨幣政策司副司長(zhǎng)郭凱表示，制度如此設(shè)計(jì)的主要考慮是，既給銀行提供激勵(lì)，也要符合市場(chǎng)化原則。將貸款交由商業(yè)銀行管理，讓商業(yè)銀行享受所有貸款回報(bào)的同時(shí)，也承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，最終有利于激勵(lì)商業(yè)銀行更好地做貸前審查、貸后管理，有利于減少道德風(fēng)險(xiǎn)。

“通過(guò)這一方式，既激勵(lì)商業(yè)銀行，同時(shí)又沒(méi)有改變委托代理關(guān)系，也就是沒(méi)有改變商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)基本的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一個(gè)比較合理的權(quán)衡。”郭凱解釋。

潘功勝指出，人民銀行在制定和發(fā)布政策的時(shí)候也特別注意有一些不能突破的風(fēng)險(xiǎn)底線，要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的原則，由金融機(jī)構(gòu)獨(dú)立決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧，不能行政干預(yù)放貸。包括人民銀行出臺(tái)的一些政策工具，信用風(fēng)險(xiǎn)都是銀行自己在承擔(dān)，各級(jí)地方政府不能干預(yù)銀行貸款的投放。同時(shí)，人民銀行也要求金融機(jī)構(gòu)在這個(gè)過(guò)程中要防范道德風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在利率水平較低，要防止出現(xiàn)資金套利等。

中國(guó)有貨幣政策工具空間

潘功勝指出，上述兩項(xiàng)新的政策工具和現(xiàn)有的貨幣政策工具、降息降準(zhǔn)政策工具并不矛盾。

潘功勝舉例，延期還本付息政策是一種在特別時(shí)期的特別監(jiān)管政策安排。普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃和以往的貨幣政策工具有差別，它融合了一些要素，直接向中小金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)小微企業(yè)的信用貸款，是一種短期的政策安排。

“這些政策無(wú)論從性質(zhì)上和規(guī)模上都談不上量化寬松。中國(guó)和國(guó)際上其他一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體比較，中國(guó)的貨幣政策工具的空間還是有的，仍然處于常態(tài)化的貨幣信貸政策的范疇里面。”他指出。

受到疫情沖擊，目前各類市場(chǎng)主體面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。潘功勝指出，此時(shí)貨幣信貸政策應(yīng)該發(fā)揮積極作用，加大信貸政策的支持對(duì)于保市場(chǎng)主體、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有非常重要的作用。

他強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu)在這個(gè)時(shí)期也要加大逆周期調(diào)節(jié)，擴(kuò)大信貸投放保市場(chǎng)主體。銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量與市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)的狀況、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況是相互依存和相互影響的關(guān)系。如果任由市場(chǎng)主體倒閉，該救的不救，那么經(jīng)濟(jì)可能也會(huì)失速，銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量也會(huì)惡化。

在潘功勝看來(lái)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大的情況下，銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量受到影響是必然的。不光中國(guó)如此，國(guó)際上很多國(guó)家也是一樣。我國(guó)的金融體系、銀行體系對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力還是比較強(qiáng)的，截至一季度末，銀行體系撥備覆蓋率是183%，應(yīng)該說(shuō)銀行自身有比較強(qiáng)的能力來(lái)消化可能產(chǎn)生的資產(chǎn)質(zhì)量的惡化。

他表示，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)也要求商業(yè)銀行在加大對(duì)企業(yè)讓利的同時(shí)，用現(xiàn)有的財(cái)務(wù)資源加大撥備的儲(chǔ)備，加大不良資產(chǎn)的核銷和處置能力。